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    本次課程為《【中特估】路徑下多元化經營企業的價值判斷指南》的第一節試聽內容,

    完整課程開通,請移步(http://m.youngmanagementconsulting.com/my/course/640)

    完整課程介紹

    一、課程介紹

    本課程預計6月18日起開始直播,直播7至8次課程(以實際發生為準),開通課程學員,請加課程助理微信(13501019917),學習群內發布直播安排。

    課程結合老師多年在集團公司工作經驗,深度解析多元化經營公司與單一領域估值測算的不同,從二級市場大型多元企業實際案例出發,以公司戰略角度,匯總一系列綜合企業的估值實操方法,并分享多元化經營上市企業的投資者關系的工作心得,幫助投資者、管理層和其他利益相關者確定公司的真實價值,作出更明智的決策。

    一、為什么要學習本課程?

    • “中國特色估值體系”(即“中特估”)自2022年首次提出以來,已受到業界的廣泛關注?!爸刑毓馈边@一發軔于我國建設中國特色現代資本市場新階段的重要表述,正作為一個開放式課題,留待業內人士在新形勢下的價值判斷過程中,結合投資、投資者關系、研究分析等工作實務,逐步完成概念解讀、方法論搭建和實踐驗證。
    • 關于“如何建立具有中國特色的估值體系”這一命題,至少需要解決兩方面問題:一是要充分理解官方表達中蘊含的深刻含義,建立結構化的理解框架,為相關工作提供清晰的遵循;二是要在深入理解的基礎上,將資本市場一般規律與中國特色有機結合,探索出準確、完備、有效的估值方法論,最終在中國特色現代資本市場中實現更準確的價值判斷。
    • 從中國特色的多元化經營戰略來看,目前我國大量企業采用多元化戰略來增強企業競爭力和經濟規模,尤其對于內地上市企業來說,同時涉足不同競爭領域或產業部門的企業占據多數,并且實施多元化經營戰略的上市公司近年來整體呈現上升趨勢。
    • 因此,在“中特估”路徑下,對多元化經營企業的價值判斷作出積極思考和有益實踐,基于自洽的估值判斷開展資本市場溝通工作,將是促進市場資源配置功能更好發揮、確保本公司取得資本市場價值認同的“題中應有之義”。
    • SOTP估值法(Sum of the Parts,即分部估值法)是對多元化經營企業進行價值評估的主要手段,通常會將市場法和收益法進行綜合運用,以期對多元化經營企業的各類業務按各自特征進行合理評估,進而得出更加全面、精準和可比的估值結果與價值判斷。該方法可結合中國資本市場特色,為搭建“中特估”價值判斷框架提供積極思路。
    • 從完整的估值工作閉環來看,很多時候不僅需要的是“對內求索認知”,同時也需要“對外尋求共識”,如何將估值結果更好地向資本市場反饋,并同股東或潛在投資人建立共識,開展必要的、基于估值結果的投資者關系工作同樣必不可少。本課程亦將在此方面提供源于實務的經驗和分享。

    二、課程特色

    • 本課程側重將政策解讀、估值理論與工作實踐進行有機結合。
    • 基于案例分析和估值實務,從企業管理者、投資分析師、投資者關系工作團隊等多個視角,幫助課程學員提升價值判斷和資本市場溝通能力。
    • 本課程力求實現簡潔精煉、通俗易懂的授課風格,和深入淺出、學以致用的教學目標。

    三、講師介紹

    Lance XIE

    • 注冊估值分析師(CVA)、注冊估值分析師協會專家委員會成員,中級經濟師,清華-MIT全球MBA
    • 作為某國有大型綜合性上市企業董事會辦公室主管,現從事股權投資信息化管理、政策分析與解讀、境內外監管合規等工作,具備上市公司投資者關系管理和港股信息披露等實務工作經驗
    • 曾就職于畢馬威華振會計師事務所(KPMG),從事大型金融機構審計、內控管理咨詢、交易并購服務、行業研究等工作

    四、課程大綱

    【第一課】“中特估”的理解框架、SOTP估值的實務思路

    • 課程主旨、特色及教學安排
    • 對中國特色現代資本市場的理解框架和全局觀
    • 本輪“中特估”行情走勢的歸因分析
    • 中國特色多元化經營的行為動機、戰略路徑與估值難點
    • SOTP估值法簡介、核心思路及主要步驟
    • 實務經驗與市場觀感
    • 后續課程介紹與學習建議

    【第二課】管理層視角:相關多元化業務企業(案例:光晶數控)

    • 案例情景
    • 公司概況及多元經營策略分析
    • 資本市場估值定價及估值指標解析
    • 完成估值模型搭建并評價估值結果
    • 拓展學習與問答交流

    【第三課】投資者視角:相關和非相關多元化業務企業(案例:千尋互聯(上))

    • 案例情景
    • 公司概況及經營分部披露策略
    • 可選估值思路與估值步驟
    • 估值結果評價及后續關注重點
    • 拓展學習與問答交流

    【第四課】投資者視角:相關和非相關多元化業務企業(案例:千尋互聯(下))

    • 估值工作底稿的搭建框架
    • 摘錄并編制基礎數據表
    • 重構分部報告并預測經營業績
    • 搭建SOTP估值計算表
    • 計算估值結果并進行同業比對
    • 估值結果評價
    • 拓展學習與問答交流

    【第五課】公司投關視角:IPO階段公司價值的展現(案例:方原農牧(上))

    • 案例情景(講師視角/學員視角)
    • 公司在上市之前如何確定發行定價
    • 方原農牧非交易路演材料講解展示

    【第六課】公司投關視角:IPO階段公司價值的展現(案例:方原農牧(下))

    • 基于投關工作視角的路演材料解析
    • 路演整體觀感與評價
    • 拓展學習與問答交流

    【第七課】對SOTP估值法的拾遺、思辨及優化方案

    • 使用SOTP法進行估值的注意事項
    • 探討具有中國特色的SOTP估值框架
    • 使用SOTP法進行估值可能產生的瑕疵
    • 優化解決方案
    • 拓展學習與問答交流

    【第八課】“中特估”路徑下的投資者關系工作心得

    • 市場觀感:估值修復案例與底層邏輯
    • 體系搭建:投關頂層設計與優化思路
    • 形成共識:業績預期管理與驗證閉環

    五、適合人群

    • 希望學習和了解如何對多元化經營企業進行更加合理、準確的估值的相關人士
    • 上市公司董辦、投關部或投資部等相關部門的工作人士
    • 證券公司/投資機構/咨詢公司/律所/會計師事務所等專業機構的工作人士
    • 高校商科專業學生,或選修商業課程的非商科專業學生
    • 需要具備一定的估值知識,對公司年報、投行研報作過研讀
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